马来半岛钢筋及钢丝制造商「EC Excel」递表港交所

  摘要：EC Excel于2022年4月29日向港交所递交招股书，拟在香港创业板上市，公司是马来半岛钢筋及钢丝制造商。2021年收入为6.5亿元，净利润0.3亿元（同比增长为113.39%），毛利率9.64%。

  S&TLiveReport获悉，成立源于2007年EC Excel Holdings Limited（以下简称“EC Excel”）于2022年4月29日在港交所递交上市申请，拟香港创业板上市。公司曾经在2018年7月30日和2021年9月30日递表，这是该公司第3次递交上市申请，独家保荐人为绰耀资本。

  我们主要在马来半岛从事(i)加工及销售热轧钢筋;及(ii)制造及销售冷轧钢筋及钢丝产品。我们在马来半岛的钢筋及钢丝产品制造业积累超过15年的经验，并已建立覆盖马来半岛大部分地区的销售网络。

  我们的业务模式。我们的钢筋及钢丝产品通常用在建筑及基建项目。有关产品可分为:(i)标准钢筋及钢丝产品;(ii)具有不一样规格的定制钢筋及钢丝产品;及(iii)具有不一样物理特性的自定尺寸丝网。

  我们的产品。我们的钢筋可划分为(i)热轧钢筋;及(ii)冷轧钢筋。我们的热轧钢筋是通过切割、弯曲及╱或包装未加工的热轧钢筋简单加工而成。我们的冷轧钢筋由低碳线材制成，通过冷轧工艺及线材矫直及切割工艺，可以有不同的表面光洁度、长度及直径。关于我们的钢丝产品，我们主要制造及销售(i)标准及按尺寸切割的丝网;以及(ii)围栏产品，如丝网围栏、勒线、焊接围栏及石笼产品。

  配备多种机器，加上我们的行业知识及专业诀窍，让我们也可以为客户提供优质的标准及订制钢筋及╱或钢丝产品;

  公司收入、毛利、净利润都呈现迅速增加，其中净利润同比增长最快，达到113.39%；毛利率基本稳定在9.64%；经营现金流为正0.49亿。

  钢材业是推动全球经济的主要行业支柱，钢筋及钢丝产品属于钢材行业中的“长型制品”分部，用于建造及土木工程行业。

  钢筋产品的市值由二零一五年7,931,100,000令吉增长至二零二零年8,325,700,000令吉，复合年增长率约为1.0%。于预测期内，钢筋产品的市值预期将由二零二一年的8,877,100,000令吉增加至二零二四年的9,929,400,000令吉，复合年增长率约为3.8%。

  马来西亚的钢丝产品市值于二零一五年至二零二零年由3,103,500,000令吉增长至2,788,400,000令吉，负复合年增长率约为2.1%。于预测期内，预期市值将由二零二一年的3,017,700,000令吉增加至二零二四年的3,473,400,000令吉，复合年增长率约为4.8%。下图载列二零一五年至二零二零年马来西亚的钢丝产品市值以及二零二一年至二零二四年的预测情况:

  马来西亚钢筋及钢丝产品制造业乃被认为相对分散，由一间公众上市公司占据市场主导地位，馀下再由众多从事钢筋及钢丝产品制造及╱或加工的中小型企业分占。

  上市公众公司的主要制造商及附属公司均具备竞争力，其中十大钢筋及钢丝产品制造商于二零二零年占据约17.4%的市场占有率。本集团在马来西亚的钢筋及钢丝产品制造商中排名第二，二零二零财年收益约为302,200,000令吉，占行业总收益约2.7%的份额。

  无锡盛力达科技股份有限公司是一家主要是做制造及销售钢丝生产线设备业务的中国公司。该公司也从事钢丝生产线的研发、设计、设备供应、安装、测试、维修及保养业务。该公司还通过其子公司从事软件开发及软件专利权贸易业务。

  Decade Lion及Ng先生将为我们的控制股权的人。招股前Decade Lion(其由Ng先生全资拥有)于本公司已发行股本中拥有约87%的权益。

  Ng Heng Hong先生，43岁，执行董事、行政总裁及董事会主席。负责本集团整体业务策略规划及发展以及监督本集团营运以及销售及市场营销活动。取得人力资源发展理学士学位。于钢筋及钢丝产品制造业拥有逾十五年经验。在成立本集团前，Ng先生曾于由父亲Ng Eng Yat先生、兄长Ng Heng Oon先生及Loo Eng Hwa先生拥有之合伙企业Maran Hardware(其营运为一家五金店)出任销售主管，主要负责钢铁产品及建筑材料之销售。

  据捷利交易宝数据统计，EC Excel中介团队共计8家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现暂无；公司律师共计3家，综合项目数据较一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

  目前通过企查查网站无法查到EC Excel Holdings Limited的任何负面消息（开曼成立），公司在网上并不存在大规模的负面舆情。

  据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为84.15亿，其中最大市值为汇通达网络，最小市值为清晰医疗；发行PE均值为32.35倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为6008人；认购倍数上，均值为3.89倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在59.31%，整体来说，基石比例增长趋势非常明显；

  暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活。4月上市的知乎首日大跌23.58%，东原仁知服务表现平淡。